2025-07-10 14:10 | 来源:长江商报 | | [上市公司] 字号变大| 字号变小
根据业绩预告,经财务部门初步测算,2025年上半年,石大胜华预计归母净利润亏损5200万元到6000万元,与上年同期(法定披露数据,下同)相比,将减少9005.72万元到9805.72万元...
执着于扩产,电解液溶剂龙头石大胜华(603026.SH)的后遗症显现。
近期,石大胜华发布业绩预告,公司预计2025年上半年归母净利润亏损5200万元到6000万元。
公司解释,亏损的主要原因有两个,一个是扩产项目尚未达产,固定费用偏高,另一个是产品价格下降。
在2024年年报中,石大胜华表示,电解液、碳酸酯市场供应依然过剩。
2025年上半年的预亏,可以预判,是石大胜华扩产的后遗症。
石大胜华过去的产能建设步子迈得较大。2022年,石大胜华筹划定增,拟募资不超过45亿元进行扩产。监管三次问询后,公司取消了使用募资建设山东东营以及武汉合计50万吨电解液项目,但公司采取使用自有资金等途径还是完成了建设。
值得一提的是,7月7日,上述定增方案再度调整,募资缩水至10亿元。
募资未达预期,石大胜华的财务承压。截至2025年一季度末,公司资产负债率上升至58.15%,期末有息负债29.27亿元,是货币资金的3.14倍。
2025年上半年预计盈转亏
石大胜华预计上半年出现经营性亏损。
根据业绩预告,经财务部门初步测算,2025年上半年,石大胜华预计归母净利润亏损5200万元到6000万元,与上年同期(法定披露数据,下同)相比,将减少9005.72万元到9805.72万元,同比减少236.64%到257.66%;预计扣非净利润为亏损5300万元到6100万元,与上年同期相比,将减少8437.40万元到9237.40万元,同比减少268.93%到294.43%。
半年度亏损,是石大胜华时隔4年再现。上一次是2020年上半年,受疫情影响,公司出现了一次亏损。
这次亏损市场有所预料。2025年一季度,石大胜华实现的营业收入为15.88亿元,同比增长30.09%;归母净利润亏损2853.89万元,同比下降203.07%。对此,公司解释,产品销售量增加导致营业收入增长,但市场投入、财务费用及研发投入增加,营业利润减少,导致归母净利润出现亏损。
针对2025年上半年的亏损,石大胜华解释,武汉基地电解液装置产品正处于客户导入阶段,产量未达产,固定费用偏高。另外产品价格下跌影响,主要是甲基叔丁基醚系列产品价格下降、二季度氟化锂和氟化锂的原材料碳酸锂产品价格下跌,导致利润降低。
长江商报记者发现,近几年,石大胜华的经营业绩持续下滑。
2022年至2024年,公司实现的营业收入分别为83.16亿元、56.35亿元、55.47亿元,同比变动17.86%、-32.24%、-1.56%;归母净利润分别为8.91亿元、1872.60万元、1641.96万元,同比下降24.43%、97.90%、12.32%,连续3年快速下滑。
其中,2023年,公司营收净利下降幅度均较大。对此,公司曾解释,主要是受下游需求偏弱、产能增加、价格下降等因素影响。
从上述数据看,2025年上半年,石大胜华的经营压力较大。
产能扩张不停财务承压
石大胜华的经营业绩承压,与市场有关,也与公司自身扩产有关。
石大胜华的前身是中国石油大学(华东)旗下的校企胜华新材。2020年,青岛国资通过下属两家公司参与胜华新材的校企改革,上市公司由此进入无主状态。2023年,胜华新材的控股股东变更为石大控股,实际控制人变更为青岛西海岸新区国有资产管理局。2024年6月,胜华新材更名为石大胜华。
2021年开始,以化工业务起家的石大胜华剥离基础化工资产,全面进军新能源新材料新兴产业。目前,石大胜华的业务涵盖电解液、碳酸酯、甲基叔丁基醚行业等。
近年来,石大胜华积极扩产。2022年,公司抛出定增预案,拟募资不超过45亿元,用于7个项目建设,包括东营年产30万吨电解液项目、武汉年产20万吨电解液项目、22万吨/年锂电材料生产研发一体化项目、年产10万吨液态锂盐项目、年产1.1万吨添加剂项目、年产5万吨湿电子化学品项目、年产3万吨硅基负极材料项目等。
这份定增预案备受争议。当时,公司内部存在争议,反对声音认为,募投项目的可行性论证不足,可能对公司业务发展产生不利影响。“特别是电解液相关2个募投项目的可行性分析存在欠缺,公司短时间内同时开展全部7个募投项目的运营能力和承载能力不足,需要进一步论证。”
上交所曾三次就其定增事项下发问询函,要求石大胜华说明“大幅新增电解液产能的必要性、紧迫性、合理性”等。
石大胜华的此次定增可谓是一波三折,拟募资额从不超过45亿元调整至36亿元,进而调整至不超19.90亿元,东营年产30万吨电解液项目、武汉年产20万吨电解液项目不再被列为募投项目。
2024年9月,石大胜华的定增方案获得证监会批复,同意其注册申请。
7月7日晚,石大胜华公告,再度调整拟募资金额,下调至不超过10亿元,相应4个募投项目拟使用募资从19.90亿元下调至10亿元,这四个项目总投资约27亿元。
值得一提的是,从本次定增募投项目名单中消失的东营年产30万吨电解液项目、武汉年产20万吨电解液项目,石大胜华已经建设完成。
2023年2月,石大胜华的东营年产30万吨电解液项目建成投产,总投资16亿元,为当时全国规模最大的电解液项目。
2024年6月,武汉年产20万吨电解液项目进入试生产阶段,总投资12.24亿元,比原计划2023年10月投产有所滞后。
从公司披露的信息看,武汉扩充项目尚处于客户导入阶段,尚未达产。
石大胜华表示,公司与宁德时代、比亚迪深化战略合作,电解液销量同比大幅提升,市场份额显著扩大。
但是,2024年全年,电解液价格几乎长期处于低点,且刷新历史新低,市场供应仍处于过剩状态。溶剂行业竞争十分激烈,石大胜华各溶剂装置仍保持着高负荷开工。
从这些信息看,石大胜华的经营业绩持续下滑,与市场产能过剩有关。
积极扩产的石大胜华财务承压。截至2025年一季度末,公司货币资金9.32亿元,有息负债29.27亿元。
《电鳗快报》
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