中药行业龙头云南白药(000538.SZ)经营业绩稳健增长。

        根据半年报，2025年上半年，云南白药实现营业收入212.57亿元，同比增长近4%;归母净利润36.33亿元，同比增长近14%。

        长江商报记者发现，2023年以来，云南白药的中期营收、净利已经三连增。2025年上半年，营业收入、归母净利润均创了历史同期新高，净利增速远超营收。

        在半年报中，云南白药表示，2025上半年，公司继续保持多个业务领域的市场领先地位，云南白药气雾剂、创可贴、云南白药(散剂)、牙膏在相关领域的市场份额位居第一。

        云南白药继续大力度回报股东。2022年至2024年，公司合计派发现金红利106.97亿元，超过归母净利润合计数的90%。2025年中期，云南白药拟进行特别分红，合计派发红利18.18亿元，约占当期归母净利润的50%。

        云南白药的资金充足。截至2025年6月底，公司货币资金约113亿元。

        值得一提的是，曾经被称为“股神”的云南白药，清仓了股票，践行不再炒股承诺。

        中期营收、净利三连增

        云南白药的经营业绩延续了稳健增长势头。

        根据近期披露的半年报，2025年上半年，云南白药实现营业收入212.57亿元，同比增长3.92%;归母净利润36.33亿元，较上年同期增长13.93%。

        分季度看，2025年一、二季度，公司实现的营业收入分别为108.41亿元、104.16亿元，同比增长0.62%、7.59%;归母净利润分别为19.35亿元、16.98亿元，同比增长13.67%、14.22%。总体而言，季度业绩相对稳定。

        此前的2023年中期、2024年中期，云南白药实现的营业收入分别为203.09亿元、204.55亿元，同比增长12.72%、0.72%;归母净利润分别为28.28亿元、31.89亿元，同比增长88.47%、12.76%。

        综上所述，2023年中期至2025年中期，云南白药的营收、净利实现了三连增。2023年中期的营收、净利同比增速较快，主要与上年同期的基数相对较低有关。

        在半年报中，云南白药表示，公司致力于中医药的传承与创新，深挖传统医学产品的内生潜力，推动传统中医药融入现代生活，不断为品牌及产品注入新的生命力，形成40个品类、416个品种的产品布局。在医药产品领域，公司拥有567个药品批准文号、316个品种，其中含222个中成药品种，包括43个独家品种。

        云南白药以传承百年的云南白药散剂为起点，在肌肉骨骼及小伤口护理领域逐渐形成了涵盖气雾剂、膏贴剂、酊剂、创可贴多种产品形态的云南白药核心药品系列产品，在感冒消炎、胃肠道消化、心血管用药、妇儿科用药等方面形成具有竞争力的品牌中药矩阵。

        云南白药还成功打造了以云南白药牙膏为主的口腔护理产品族群，云南白药牙膏等产品为公司贡献了不菲利润。

        据披露，2025年上半年，云南白药核心产品云南白药气雾剂在肌肉-骨骼系统关节和肌肉疼痛局部用药中成药气雾剂零售市场份额排名第一;云南白药创可贴占局部止血类零售市场份额排名第一;云南白药(散剂)在肌肉-骨骼系统骨伤类全身用药中成药零售市场份额排名第一;云南白药牙膏继续保持国内全渠道市场份额第一。

        数据显示，2025年上半年，云南白药气雾剂销售收入14.53亿元，同比增长20.9%;云南白药膏、云南白药胶囊、云南白药创可贴、云南白药(散剂)均实现显著增长。

        多个指标稳定向好

        在营收及净利双增的基础上，云南白药的多个指标向好。

        2025年上半年，云南白药的综合毛利率、净利率分别为30.86%、17.15%，同比上升1.56个百分点、1.56个百分点。

        云南白药的各项费用正常增长。2025年上半年，公司销售费用、管理费用、研发费用分别为25.16亿元、3.63亿元、1.56亿元，同比增长9.56%、11.02%、5.31%，均无重大变动。

        2025年上半年，公司经营现金流净额为39.61亿元 ，同比增加6.99亿元，增幅为21.45%。

        数据显示，2020年中期至2025年中期，公司经营现金流净额均为正数。

        云南白药不再炒股。半年报显示，2025年初，公司持有雅各臣科研制药、健倍苗苗、中国抗体三家港股上市公司股票，期初账面价值为3.70亿元，本期出售4.05亿元，期末账面价值为0元。

        云南白药的财务状况很好，现金流十分充足。截至2025年6月底，公司资产负债率为25.73%。期末，公司货币资金112.94亿元、交易性金融资产(全部为银行、券商理财产品)31.21亿元，此外，还有定期存款等3.95亿元，合计达148.10亿元。与之对应的有息负债仅为0.12亿元(不含一年内到期的租赁负债)。

        基于充足现金流，近几年，云南白药高比例派发现金红利。2022年至2024年，公司派发的现金红利分别为27.12亿元、37.06亿元、42.79亿元，占当期的归母净利润比重为90.37%、90.53%、90.09%，三年合计分红106.97亿元。

        2025年中期，云南白药计划进行特别分红。

        8月29日晚，云南白药发布2025年特别分红方案公告，公司拟向全体股东每10股派发现金红利10.19元(含税)，送红股0股(含税)，不以资本公积金转增股本，分红总金额18.18亿元，占公司2025年上半年归母净利润的50.05%。

《电鳗快报》