激进扩张，TCL中环(002129.SZ)为自己的鲁莽行为买单。

        2024年，TCL中环实现营业收入约284亿元，同比下降超50%;归母净利润为亏损约98亿元，成为A股68家光伏企业的“亏损王”。

        对于2024年巨亏，在业绩说明会上，TCL中环相关负责人表示，面对光伏行业下行周期，公司对市场竞争的严酷性预判不足。

        年报显示，2024年，光伏全产业整体供需错配，博弈加剧，上半年，公司以高开工策略参与市场竞争，导致库存积累。公司全年硅片整体市占率为18.9%，居于行业第一，但毛利率为-20.53%，陷入“卖一片亏一片”的尴尬处境。

        2024年，公司计提存货跌价损失33.37亿元。

        今年一季度，公司营业收入下滑至61亿元，归母净利润为亏损约19亿元。

        TCL中环大幅亏损，除了行业产能过剩、产能释放过快等原因外，还与产业结构失衡、海外业务布局受阻不无关联。

        近年来，TCL中环激进扩张。2020年底，公司总资产587.20亿元，到2023年底，总资产已经达到1250.63亿元，翻了一倍多。

        核心产品硅片“卖一片亏一片”

        TCL中环陷激进后遗症，戴上行业“亏损王”的帽子。

        2024年，A股68家光伏设备企业，TCL中环以98.18亿元的亏损额居行业之首。

        而此前几年，TCL中环经营业绩表现并不俗。

        数据显示，2013年至2022年，TCL中环实现营收净利连续10年双增。其中，2020年至2022年，公司实现的营业收入分别为190.57亿元、411.05亿元、670.10亿元;归母净利润分别为10.89亿元、40.30亿元、68.19亿元。

        2023年，TCL中环经营业绩转向。当年，公司实现的营业收入为591.46亿元，同比下降11.74%;归母净利润为34.16亿元，同比下降49.90%。

        2024年，公司营业收入进一步下降至284.19亿元，同比降幅为51.95%;归母净利润为-98.18亿元，同比下降387.42%;扣非净利润为-109亿元，同比下降523.35%。

        这是TCL中环自2013年以来的首次年度亏损。

        2024年大幅亏损，源于TCL中环激进的经营策略。

        2023年，TCL中环的营收净利双降，且归母净利润降幅接近50%。公司解释称，光伏产业链价格下降。对此，公司没有迅速调整经营策略，仍以高开工率参与市场竞争。

        2024年上半年，公司光伏单晶产能提升至190GW，硅片综合市占率23.5%，居于行业第一。

        与之对应的是，2024年中期末，公司存货82.33亿元，达到历史高位。

        长江商报记者发现，2024年，公司光伏硅片出货约125.8GW，同比增长10.5%，硅片整体市占率18.9%，居于行业第一。尽管公司在三、四季度调整了产销策略，公司全年产能利用率仍然超过66%。

        存货激增的后果是，2024年，TCL中环计提存货跌价损失高达33.37亿元，创历史新高。

        此外，当年，公司核心产品硅片毛利率为-20.53%，这表明公司“卖一片亏一片”。

        业务结构失衡与海外布局遇阻

        TCL中环的大幅亏损，除了行业低谷时仍然激进释放产能外，还与公司业务结构失衡、海外布局受阻相关。

        在2024年年度业绩说明会上，TCL中环的管理层坦承，面对光伏行业下行周期，公司对市场竞争的严酷性预判不足。

        与光伏行业龙头纷纷发力产业链一体化略有不同，TCL中环业务结构相对单一。

        2023年的营收结构显示，公司光伏硅片收入437.92亿元，占营业收入的74.04%;光伏组件收入93.09亿元，占营业收入的15.74%。

        2024年，光伏硅片、组件收入分别为166.49亿元、58.11亿元，营收占比分别为58.58%、20.45%。

        2024年，公司光伏组件出货量8.3GW，未进入行业前十。

        在2024年年报中，TCL中环承认，公司电池组件业务初期相对竞争力不足，产品路线单一、N型产品转型速度慢于预期，供应链能力不足等问题影响电池组件业务发展。

        海外业务方面，作为TCL中环全球化战略的重要支点，海外子公司Maxeon在2024年陷入经营转型期，业绩下滑。2023年、2024年，其连续2年大幅亏损。

        根据TCL中环披露，公司积极应对市场风险，今年一季度末，公司材料业务、组件业务均有所改善。

《电鳗快报》