二代接班后，全球钛白粉及钛制品龙头龙佰集团(002601.SZ)压力增大。

        近日，龙佰集团公告称，公司拟以不超过10亿元、不低于5亿元回购股份，用于员工持股计划或者股权激励。

        此前，龙佰集团还披露了今年一季度利润分配方案，拟派发现金红利11.86亿元，分红率将达到172.88%。

        上述分红及回购，龙佰集团将合计最高耗资21.86亿元。

        龙佰集团财务承压。截至今年一季度末，公司货币资金87.26亿元，对应的有息负债约263亿元，偿债压力明显。

        龙佰集团的经营业绩也承压。2022年至2024年，公司实现的归属于母公司股东的净利润(简称“归母净利润”)连续三年下降，今年一季度再度下降。

        龙佰集团在年报中解释，2024年，铁精矿销售价格的降低、新能源板块中正负极材料的盈利未达到预期，导致归母净利润下降。

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        财务承压仍大举分红回购

        龙佰集团大手笔回购动作受到了市场质疑。

        根据最新公告，龙佰集团拟实施回购股份计划，回购金额不低于5亿元、不超过10亿元，回购股份的价格为不超过24.82元/股。

        公告当日，即6月6日，龙佰集团收盘价为16.53元/股。24.82元/股的回购上限价格，较市价溢价约50.15%。

        公告显示，本次回购资金来源于自有资金及回购专项贷款，回购股份实施期限为自董事会审议通过本次回购股份方案之日起12个月内。所回购的股份用于员工持股计划或者股权激励。

        今年4月，龙佰集团曾披露，公司董事长和奔流提议回购公司股份，回购股份的资金总额不低于3亿元、不超过5亿元，回购的股份拟在未来用于实施员工持股计划或股权激励。

        但此次大手笔回购进行股权激励计划，遭到市场质疑。

        今年4月23日晚，龙佰集团披露了今年一季度报告，还同步披露了一季度利润分配方案。截至3月31日公司未分配利润为57.70亿元，母公司未分配利润为14.02亿元。以今年3月31日公司总股本23.72亿股(扣除回购专用证券账户持股及拟回购注销的限制性股票后)为基数，拟向全体股东每10股派发现金股利5元(含税)，共计派发现金红利额约11.86亿元(含税)。

        今年一季度，龙佰集团归母净利润为6.86亿元，分红11.86亿元，分红率达172.88%。

        2024年全年，龙佰集团派发现金红利21.44亿元，分红率为98.89%，接近分光当年盈利。

        大力度现金分红、大手笔回购股份，与之对应的是，龙佰集团偿债压力明显。

        截至今年一季度末，龙佰集团资产负债率60.57%，货币资金87.26亿元，较上年末增加3.27亿元，对应的有息负债约为263亿元，较上年末增加37.47亿元。

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        首季营收净利双降

        不只是财务承压，龙佰集团的经营业绩也承压。

        龙佰集团的前身是佰利联，2011年登陆A股市场。上市后，公司进行了系列收购、项目建设，将龙蟒钛业、瑞尔鑫、东方锆业、中炭新材料、中州炭素等收入囊中，并推进了氯化法钛白粉、海绵钛、新能源项目等建设。

        借助收购龙蟒钛业，公司更名为龙蟒佰利，交易价格高达90亿元。公司收购云南国钛32.3278%股权，耗资25.74亿元。

        通过系列收购，龙佰集团迅速成长为全球行业龙头。

        2024年年报披露，龙佰集团主营产品为钛白粉、海绵钛、锆制品及锂电正负极材料，其中，钛白粉产能151万吨/年，海绵钛产能8万吨/年，双双位居全球第一。公司是中国唯一贯通钛全产业链的钛白粉生产企业，掌握优质矿产资源及深加工能力。

        龙佰集团也积极投身研发。截至2024年末，公司在中国拥有1270余项专利，其中发明专利410余项。

        2024年，公司研发投入为11.75亿元，2021年至2023年，其研发投入分别为10.10亿元、10.14亿元、10.14亿元，均超过10亿元。

        不过，近几年，受市场调整等多因素影响，龙佰集团经营承压。

        2022年至2024年，公司营业收入分别为241.55亿元、267.94亿元、275.39亿元，同比增长17.16%、10.92%、2.78%，连续三年增长。与营业收入走势不相匹配的是，归母净利润连续三年下降，同期分别为34.19亿元、32.26亿元、21.69亿元，同比下降26.88%、5.64%、32.79%。

        针对2024年归母净利润降幅扩大，龙佰集团在年报中解释，主要由于铁精矿销售价格的降低、新能源板块中正负极材料的盈利未达到预期，以及回购子公司云南国钛金属股份有限公司股权所产生的财务费用。此外，对存货、商誉以及固定资产进行减值计提，这些因素均对公司的净利润产生了显著影响。

        2024年，龙佰集团资产减值3.42亿元，其中，对此前收购的东方锆业、中炭新材料、中州炭素计提的商誉减值准备分别为5399.58万元、2483.01万元、1081.97万元。

        截至今年一季度末，龙佰集团账面上还有商誉60.23亿元。如果未来标的公司业绩不达预期，或者市场形势发生变化，公司存在商誉进一步减值风险。

        今年一季度，龙佰集团实现的营业收入、归母净利润分别为70.60亿元、6.86亿元，同比下降3.21%、27.86%。

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《电鳗快报》