2024年，盈利与否已是房企的一道关键分水岭。统计显示，截至目前，A股、港股中共90家内地房企预告2024年全年业绩，仅有三成预计尚能盈利，而亏损者的数量则是前者的两倍，部分房企全年亏损更超过百亿。

        从盈利的金额来看，在上述90家房企中，预计盈利金额超过10亿元的房企只有5家，其中，龙湖集团、保利发展两家房企在报告期内净利润有望在50亿元以上。

        梳理公告发现，本期房企整体利润下滑、亏损的主要原因为，2022年前的高溢价地块进入结算周期，导致房地产开发业务毛利率显著下降。

        该种说法并非无迹可寻。据克而瑞统计数据，2019年-2021年上半年的近三年间，是房企扩张意愿最强烈的阶段，土地市场高价地频出，同一地块内楼板价的纪录持续刷新，其中，尤以2020年下半年至2021年上半年为最，据克而瑞进一步的梳理，64%的高价地块均产生于这一时间段。

        不仅亏损的房企，实现盈利的房企亦受限于此。以龙湖为例，根据公告，龙湖集团预计2024年本公司拥有人应占溢利将下降约20%，原因亦为开发业务的结算收入及结算毛利率下降所致。

        在中银国际看来，由于房价调整幅度超过预期，预计龙湖继续保持民营房企中最好的基本面之一，经营性利润将实现双位数增长，并贡献了其大部分利润，并且由于能够获得经营性物业贷款，财务风险大大降低。

        梳理发现，多数机构认为，随着历史包袱持续消化，房企业绩有望逐渐走出底部。中金公司表示，在2026年伴随货值结构改善，毛利率可能开始修复，但结算规模料有所下行。预计未来1-2年地产企业总体业绩基调仍在于消化历史包袱，但2025年开始恢复强度的企业或有望在2026年-2027年开始率先呈现出业绩弹性。

《电鳗快报》