半导体行业企业晶丰明源(688368.SH)经营向好，但仍然未能扭亏。

        3月11日晚，晶丰明源披露了2024年年度报告。这一年，公司实现营业收入略超15亿元，延续两位数速度增长;归属母公司股东的净利润(以下简称“归母净利润”)为-3305.13万元，同比减亏63.78%。

        晶丰明源解释，LED照明电源芯片业务因市场竞争激烈，产品单价持续下降。摊销的股份支付费用对归母净利润有较大影响。

        长江商报记者发现，在经历2021年的高光时刻后，2022年至2024年，晶丰明源已经连续三年亏损。

        让人不解的是，尽管持续亏损，但晶丰明源仍然选择向股东派发现金红利4346万元。

        晶丰明源积极外延式并购。2022年以来，公司已经完成了两次收购，合计耗资超过4.54亿元。目前，公司正在推进上市以来的第四次收购。

        奇怪的是，收购了两家公司，晶丰明源的总资产不仅没有增长，反而减少了6.56亿元。

        摊销费用致净利再度亏损

        晶丰明源仍然未能摆脱经营亏损的阴影。

        根据最新披露的年报，2024年，晶丰明源实现营业收入15.04亿元，同比增长15.38%;归母净利润为亏损3305.13万元，同比减亏63.78%;扣除非经常性损益的净利润(简称“扣非净利润”)为亏损900.95万元，同比减亏93.84%。

        从单个季度看，2024年一、二、三、四季度，公司实现的营业收入分别为3.19亿元、4.16亿元、3.53亿元、4.16亿元，同比增长20.21%、18.79%、17.51%、7.32%;归母净利润分别为-0.29亿元、-0.01亿元、-0.24亿元、0.21亿元，第四季度实现了扭亏为盈。

        晶丰明源是专业的电源管理和控制驱动芯片供应商，专注于电源管理和电机控制芯片的研发和销售。

        公司称，其坚持自主创新，在高精度恒流技术等方面实现了技术突破，掌握了“寄生电容耦合及线电压补偿恒流技术”“单电阻过压保护技术”“过温闭环控制降电流技术”等LED照明驱动芯片设计的关键性技术，推出了LED照明驱动的整体解决方案。此外，公司产品还包括了AC/DC电源管理芯片、DC/DC电源管理芯片、电机控制驱动芯片等，覆盖了LED照明、家电、手机、个人电脑、服务器、基站、网通、汽车、工业控制等领域的使用，为客户提供全方位服务。

        针对2024年经营业绩，晶丰明源表示，公司AC/DC电源芯片收入同比上升39.64%，目前已进入市场拓展阶段，公司第二增长曲线增幅明显;电机控制驱动芯片收入同比上升95.67%，依托于电动出行等业务的快速发展，公司进一步增强在电机控制驱动芯片领域的技术及产品能力，实现高速增长。公司产品综合毛利率37.12%，同比上升 11.45个百分点，主要系公司产品结构及性能不断优化，同时通过工艺迭代、加强供应链管理等方式持续降本增效，使得整体毛利率较上年增长显著。

        长江商报记者发现，2024年，晶丰明源的营业收入大幅增长，但仍然属于恢复性增长，明显低于2021年的营业收入23.02亿元。综合毛利率上升，也是在2023年基数较低的基础之上实现的。

        对于2024年未能扭亏为盈，公司认为，营业收入与毛利率的双升以及资产减值损失减少，同时因享受集成电路设计企业增值税加计抵减政策使得其他收益同比上升，使得业绩明显改善，但受摊销股份支付费用影响，归母净利润仍然为负。如果剔除股份支付影响，归母净利润则达到870.74万元，实现了扭亏为盈。

        股价过山车区间跌幅逾70%

        晶丰明源也曾有过辉煌。

        2019年10月，晶丰明源通过闯关IPO登陆A股市场，首发价格为56.68元/股。上市后，股价震荡走高，2021年7月29日，公司股价涨至巅峰580元/股，较发行价涨了近10倍。

        不过，辉煌是短暂的，晶丰明源股价登顶后持续回落。后复权后，2024年2月6日下探至57.83元/股，逼近破发。近一年来，股价有明显回升，今年3月12日早盘收盘，股价略超140元/股。即便如此，这一股价与此前的巅峰时仍然下跌了逾70%。

        K线图显示，上市以来，公司股价走势过山车特征明显。

        晶丰明源的股价波动，一定程度上是经营业绩的反映。

        股价巅峰的2021年，公司实现的营业收入、归母净利润分别为23.02亿元、6.77亿元，同比增长108.75%、883.72%。

        2022年，公司经营业绩陡然变脸，当年营业收入为10.79亿元，同比下降53.12%，归母净利润亏损2.06亿元，同比下降130.39%。

        对此，公司解释称，为积极消化过剩库存同时巩固市场份额，顺应经济形势和市场供需情况，对产品价格进行下调。其中为加速回笼资金、降低呆滞库存风险，同时加速产品成本结构优化，从2022年第三季度开始，公司对部分通用产品采用基于产品未来成本定价的价格策略。

        2023年，公司营业收入回升至13.03亿元，同比增长20.74%;归母净利润为亏损0.91亿元，仍然亏损。

        尽管2024年经营业绩有明显好转，但尚未实现盈利，未来能否彻底实现持续盈利，均存在不确定性。

        出人意料的是，2024年度，公司计划派发现金红利4346万元。这一操作受到市场质疑。

        长江商报记者发现，晶丰明源还有一个异常现象。2022年以来，公司相继收购了上海芯飞49%股权、凌鸥创芯38.87%股权，分别耗资2.04亿元、2.50亿元，合计为4.54亿元。目前，公司正在推进收购四川易冲100%股权及凌鸥创芯19.1932%股权。

        然而，4.54亿元收购之后，2021年底至2024年底，公司总资产并未明显增长，反而减少了约6.56亿元。2024年度，公司总资产为21.47亿元。

《电鳗快报》