《电鳗财经》电鳗号/文

        维立志博二次叩响港交所大门，但公司三年累计亏损近十亿，这场IPO更像一场与时间的赛跑。资本市场愿意为“故事”买单，但更渴望看到清晰的盈利路径。

        相关媒体报道显示，从2022年至2024年(以下简称报告期)，维立志博亏损额分别达2.81亿元、3.62亿和3.01亿元，三年亏近十亿元;报告期内，维立志博的研发开支分别约为1.85亿元、2.31亿元和1.86亿元。行政开支分别为2417.4万元、3804.7万元和8769.2万元。报告期内，维立志博的经营现金流净额分别为-4369.2万元、-1.93亿元和-1.19亿元。截至2025年3月，该公司现金及现金等价物为4.31亿元，流动负债总额为4.62亿元，现金已无法覆盖短债。

        业内人士指出，研发型药企的悖论在于：既要烧钱推进管线，又需证明自我“造血”能力。即便成功上市，二级市场的耐心也未必能等到利润拐点。这场豪赌中，研发型药企需要的不只是资金，更是打破“融资-亏损”循环的战略智慧。

        维立志博的困境折射出创新药行业的集体焦虑，真正的突围或不在于IPO本身，而在于重新定义“值得投资”的边界。

        《电鳗财经》将继续关注后续发展。

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