2月19日,蒙牛乳业(HK.02319)以16.06元开盘,相较前一交易日大幅高开,此后一路高开高走,伴随成交量大幅提高,股价一度冲高至17.38元,涨幅超11%,并带动港交所乳制品相关个股集体上涨。

消息面上,2月18日,蒙牛乳业发布盈利预警公告,旗下贝拉米将有商誉和相关无形资产减值拨备,及联营公司现代牧业发生乳牛公允价值变动亏损和相关商誉减值。两项因素导致蒙牛2024年报表端净利润同比大幅下降,触发盈利预警。

但市场普遍给予利好解读,认为蒙牛核心盈利能力良好、股东回报稳定,在蒙牛商誉潜在减值预期等利空出尽后,对蒙牛后续发展预期乐观。多家券商均认为,乳制品板块拐点已现。今日其股价表现,也在一定程度上反映出市场对蒙牛后续表现的乐观预期。

蒙牛在前述公告中还表示,2024年经营现金流同比表现稳健,预期宣派股息时会剔除两项减值的影响,表明公司高度重视股东回报,给与投资者信心,为股价带来一定支撑。

高盛在19日发布的报告表示,蒙牛2024 年经常性净利润和经营现金流强劲,好于预期,继续给予“买入”评级。数据显示,2024年初,蒙牛内资持股比例3.7%,截至2025年2月14日,最新持股比例达到13.4%,增持9.7%,体现了内资持续看好蒙牛的投资价值。

中金、华创等多家券商均认为,乳制品板块拐点已现。2025年,随着上游供给出清、原奶周期反转,蒙牛等头部乳企也有望在顺周期中获得更多市场份额,推动收入回暖和利润端的修复,有望迎来业绩与估值双击修复机会。摩根士丹利、高盛、美银、汇丰等多家外资投行将蒙牛纳入2025年港股消费板块首选。