合景泰富3月25日发布了2020年度业绩,强劲亮眼、超越同行的业绩获得了中外资机构的一致认可,各大投行先后发布研究报告对合景泰富给予“买入”、“增持”、“跑赢大市”的评级,并提高股票目标价,最高达到19.00港元,平均目标价为16.22港元,显示市场对合景泰富的未来发展充满信心。

 主要投行评级及目标价

        全年业绩出色,核心利润增长25%

        2020年,合景泰富在市场逆势下实现持续增长,预售额再创新高,成功突破全年千亿销售目标。同时,公司2020年主要财务指标表现亮眼,按权益合并收入及核心利润齐增,其中核心利润增长25%至65亿,毛利率和核心利润率均保持在稳定高水平,实现规模利润双增长。

        花旗认为合景泰富在2020年实现了销售规模的突破,全方位业绩表现强劲。中信里昂认为合景泰富在核心利润的卓越表现远超同行。银河-联昌国际认为合景泰富在2020年充满挑战的环境下,依旧表现突出,各方面都表现亮眼,交出了出色的业绩答卷。建银国际评价合景泰富在基本面上领先于同行。中金认为合景泰富2020年业绩符合市场预期,集团优质资源持续兑现为积极增长。摩根大通认为,合景泰富2020年强劲的业绩表现正是管理层有效治理的结果和证明,兑现了向市场的承诺,并相信公司2021年将延续优于同行的亮丽业绩。

        派息率维持行业高水平

        合景泰富宣告派发2020年末期股息每股人民币53分,连同中期股息每股人民币40分,全年共派息人民币93分,同比增长25.7%,派息率达45.4%。按照2021年3月26日的股价计算,合景泰富的股息收益率达到8%。

        建银国际认为合景泰富的派息率为行业最高的水平。银河-联昌国际认为合景泰富派息慷慨大方。多家大行均认为合景泰富领先行业的亮眼业绩及丰厚的股息大大提振了市场信心。

        财务稳健,资本结构进一步优化

        合景泰富2020年财务稳健,在手现金充足,总资产及总权益稳步增长。集团在2020年降杠杆成效显著,总借款规模进一步下降至人民币778.6亿元,融资成本下降0.2个百分点至6.2%,净负债率大幅下降13.7个百分点至61.7%。

        汇丰和中信里昂认为,合景泰富2020年资产负债表指标保持稳健并持续优化。富瑞认为,基于合景泰富目前财务稳健,以及对未来销售及盈利稳步增长的预期,相信公司未来资本结构将持续保持在健康稳定的水平,有信心实现2021年销售目标。合景泰富2021年销售目标设定为1,240亿,同比增长20%。野村及银河-联昌国际均认为,合景泰富2021年销售增速指引为行业中最高之一。美林对合景泰富完成2021年度销售目标充满信心,并认为集团目前拥有充足优质的土地储备,且旧改项目未来将持续转化为优质可售货值,可支持集团未来几年销售规模持续增长。中金认为,合景泰富土储资源禀赋突出,大湾区城市更新龙头地位稳固。大和则认为,合景泰富以其自身独特的优势将赢得资本市场更多的关注。

        结语:合景泰富2020年优秀出色的业绩向资本市场交出了一份满意的答卷,投行评级及目标价展现了资本市场对集团的认可。展望2021年,站在发展的新征程上,合景泰富将继续深耕两大区域,布局优质土储,创新求变,拥抱数字化,推动跨业态的全面合作,实现共创、共享、共赢!

《电鳗快报》