​牛年伊始,联想股价继续铆劲儿冲高,继走出11.12港元的阶段性新高后,业内的关注度越来越高,有机构指出“联想列牛年牛股的第一梯段”。

        太平洋证券分析称联想的业绩迎来新拐点。

        从三个角度厘清联想公司的估值体系:

        第一点,PC以及数据中心业务:过去四个季度该收入为505.13亿美元,收入规模上与美国惠普公司接近,2020年2月9日惠普的市值为352亿美元。

        PC市场迎来双位数增长,公司市占率进一步提升。根据Gartner的报告,2020年Q4,全球一共发货了7939万台PC,同比增长10.7%。由于新冠疫情的影响,电脑成为了家庭办公、学习、社交和娱乐的首选,Chromebook也迎来的大幅度的增长,2020年Q4发货了1170万台,同比增长了200%。从市场份额来看,联想、惠普、戴尔位列市场前三。2020年Q4公司发货了2149万台,同比增长21.3%,市占率提升至27.1%。

        第二点,手机业务:过去四个季度该业务收入为49.57亿美元,在手机厂商中收入规模与传音控股接近,2020年2月9日传音控股的市值为1962亿元。

        根据IDC的数据,全球市场联想公司目前排名第七,市占率为3%,之前的分别为华为(20%)、三星(20%)、苹果(14%)、小米(10%)、OPPO(9%)、VIVO(9%)。在2020年-2021财年三季报中,疫情后公司移动业务首次盈利。公司的高端机型陆续推出,提高了公司手机的产品单价。

        同时,高中低端产品线齐全。公司手机业务线分为三大系列:摩托罗拉系列,主打中高端的产品线;联想乐檬系列,以性价比主打入门系列;拯救者游戏系列,针对高端游戏用户。在海外市场,公司的手机品牌以摩托罗拉为主,新发布摩托罗拉Edge S获得好评。

        第三点,软件与服务业务:过去四个季度公司该业务的收入为44.85亿美元,第三季度同比增长36%,慧与集团2020财年的收入为270亿美元,同比减少7.39%,2020年2月9日慧与的市值为175亿美元。

        联想公司在软件服务领域已经有扎实的基础。以设备为基础,公司提供了一整套的解决方案,包括数字桌面管理、数据中心管理等运维服务相关方案,公司的LEAP平台包含工业物联网平台、大数据平台、人工智能平台。目前公司已经提供电力行业、能源行业、制造行业、医疗行业等多种垂直行业解决方案。

        同时,桌面运维管理服务市场位居第一。根据IDC发布了2018年下半年中国IT服务市场《IDC China IT Services Tracker,2018 H2》。公司在桌面运维管理服务市场的占有率为8.95%,2018年上半年为6.86%,2018全年市场占有率达7.91%,已连续多年问鼎桌面运维管理服务市场首位。

        太平洋证券认为,从收入和业务的角度,公司分布如下:

        联想公司自2020/2021财年三季度业绩已经出现拐点,新设方案服务业务集团有望提升公司整体毛利率,从经营层面和业绩层面都发生了积极的变化。我们预计2020-2021年公司的EPS分别为0.64、0.79元,首次覆盖给与买入评级。

        此外,信达证券分析称,预计联想公司2020-2022年营业收入分别为574.53亿美元、612.45亿美元和643.34亿美元,归母净利分别为10.28亿美元、11.80亿美元和12.89亿美元,对应2021年2月17日市值1284亿港元计算,市盈率分别为16倍、14倍和13倍,当前估值仍处于较低水平,考虑到联想在全球PC、数据中心市场的龙头地位,以及智能化转型下方案服务业务的高成长性,给予公司2021年倍18.4倍PE,对应目标价14港元,给予公司“买入”评级。

《电鳗快报》