指数午后探底回升，创业板指一度跌超2%，个股依旧是普跌状态，3300只个股下跌。

        板块上，市场分歧加大，锂电、光伏等前期抱团板块再度走弱，资金进入化工、白酒、银行等方向抱团。午后，科技股止跌反弹，快手概念尾盘大涨。整体看，市场依旧是结构性行情，短线参与难度较高。

        沪指跌0.44%，报收3501点;深成指跌0.84%，报收15105点;创业板指跌0.72%，报收3200点。沪股通净流入10.7亿，深股通净流入57.01亿。

央行新操作

        对于A股下跌的原因，目前的共识是市场缺钱了。首先是央行释放流动性不及预期。

        2021年2月4日央行发布的公开市场业务交易公告显示，为维护春节前流动性平稳，人民银行以利率招标方式开展了1000亿元14天期逆回购操作。但当天有1000亿元逆回购到期，也就是说央行操作实现零投放零回笼。

        而从上周五到本周二，央行公开市场操作实现连续三日净投放。不过到了周三，央行公开市场操作又重新净回笼资金，当天开展了1000亿元7天期逆回购操作，当日有1800亿元逆回购到期，意味着净回笼资金800亿元。

        值得注意的是之前这些操作均以7天期逆回购为主，但这次却进行了14天期逆回购操作。

        对此，有分析师认为此前没有14天操作是因为尚未到达投放14天资金的时间窗口。一方面，1月28日之前投放的14天资金起不到跨春节的作用。

        另一方面，央行可能想调整市场的预期。在一月下旬以前，不仅股市大幅上涨，部分城市的楼市也大幅上涨，大量热钱去抢购楼盘。这种背景之下，通过货币的回笼来表明了央行的态度。

        综上，2021年的货币政策和财政政策可能都会有所转向，如今年的信贷或社融增速会比去年有所回落，虽然去年的名义GDP增速约为3%，对应10%的M2增速肯定是足够宽松了，但主要是为了应对疫情。今年估计M2增速会回落到9%左右。

资金一路向南

        2月4日白酒板块表现强势，其中皇台酒业涨停，老白干酒大涨8.75%。而万众瞩目的贵州茅台，更是创下新高，股价站上2300元大关。

        与之相对比的是有超3000只个股下跌，如此看来市场资金还是偏爱茅台这样确定性极高的大票，只是苦了一众的小票。

        市场资金除了去茅台这样的大票外，还一路向南去了港股。

        2021年1月，港股市场在南向资金的推动下走出独立行情，其中科技板块一枝独秀，恒生科技指数单月上涨11.1%。

        年初至今南向投资者单月净买入创纪录超3000亿港元，而外资和香港本地资金单月净卖出超过2200亿港元。

        按港交所托管口径计算，2021年1月经过计算后的外资累计流出港股市场规模超过1300亿港元，而与此相对应的香港本地资金在2021年1月净流出约920亿港元。

        值得注意的是1月南向大幅净买入的背景下主要体现几点特征：一是抱团效应更加集中，1月单日净买入前五大公司占比接近80%。

        二是美国"禁投令"下内资南下加速抢夺港股筹码，大幅买入电信服务、能源以及半导体板块。

        三是稀缺性板块更受资金青睐。1月单月腾讯控股、美团、思摩尔国际分别获得南向资金净增持910/178/90亿港元。

        往后看，预计南向资金将持续稳定流入港股市场;结合2020第四季度国内公募基金管理规模，今年南向净流入将达到6000-8000亿规模。

最后，说下A股

        临近春节，市场将缩量，市场可能会进入暂时的平淡期，后续有关政策是松是紧、增长是否见顶等的争论可能是持续的焦点。

        行业上可以关注以下几个：一是消费全年或在低基数上继续复苏，确定性相对高，仍是自下而上选股的重点方向;二是逢低吸纳新能源及新能源汽车产业链中上游高景气的领域;三是科技及产业自主领域关注电子半导体等科技硬件自下而上、逢低吸纳机会。

《电鳗快报》