对于去年四季度A股市场延续整体震荡上行走势的原因，方正富邦基金认为，去年四季度市场上行动力的核心仍在于股市资金面继续维持宽松状态，三季度企业盈利继续修复也增强了投资者对于全年盈利增速的乐观预期，新冠疫苗取得超预期突破也预示着对全球疫情和全球经济增长有望出现拐点，一定程度上增强了市场情绪，并对市场风格产生一定影响。

        展望 2021 年，我们认为，国内权益市场的政策基础优化、宏观流动性和经济增长总体仍较为友好，尽管 A 股整体估值已不便宜，且存在结构性估值泡沫，但产业红利、政策导向和个股业绩趋势继续向好的确定性进一步上升，基于细分行业景气分化的行情发酵的基础仍在，市场整体的活跃度有望在增量配置资金流入的投资背景下得以延续，因而A 股市场在 2021 年仍然是可以有所作为的。

        从保险行业上看，随着A股市场风险偏好提升，四季度保险上市公司尽管先扬后抑，但整体板块也有不错表现。展望未来，资产端看，经济预期改善带动股市上涨，十年期国债收益率稳定在 3.1%左右，且监管连续放松险企股权投资限制;从负债端看，板块负债端低点已过，保险行业进入复苏期。叠加险企 2021 年“开门红”有望超预期，保险板块配置价值凸显，长期依然看好保险行业的未来发展。

        2020 年的 A 股市场新能源板块备受青睐，其表现也是非常亮眼。过去几年，我国在政策的助推下新能源汽车实现了渗透率从 2011 年的 0.04%到 2020 年前 11 月份 4.94%的跨跃。尤其进入 2020 年“造车新势力”的崛起，新能源汽车的销量稳步抬升，新能源汽车产业的发展也成就了上下游具有全球竞争力的一批优秀企业。未来新能源汽车的发展对于加快建设汽车强国、推动节能减排、实现碳中和的宏伟目标有着重要意义。同时国内新能源车的长期政策具有较好的延续性，随着一系列行业利好政策出台，未来新能源汽车有望成为新销售车辆的主流，叠加公共领域用车全面电动化的预期，未来新能源汽车有望实现长期跨越式发展。

        对于光伏产业来说，全球再次夯实可再生能源发展共识，光伏持续受益。在减排目标的倒逼下，全球可再生能源发电占比将有望大幅提升，以光伏、风电为代表的能源发展路线再次被夯实。展望未来，全球能源加速向低碳转型的步伐仍在持续推进，叠加光伏发电日益增强的竞争力，未来光伏市场发展的前景依然广阔。

《电鳗快报》