A股又迎来一波活水!

        MSCI年内第二次扩容A股的调整，在8月27日收盘后正式生效。据此前计划，MSCI将新兴市场指数中的中国大盘A股纳入因子由10%增至15%，至此，中国A股在MSCI中国指数和MSCI新兴市场指数中的权重分别为7.79%和2.46%。

        受此影响，今天沪指高开高走，两市个股普涨，一片欣欣向荣。截至收盘，上证综指、深证成指、创业板指分别上涨1.35%、1.86%、1.71%。北上资金是推动行情的重要力量，Wind数据显示，截至收盘，北上资金今日净流入超110亿元。

        而据中金公司的测算，此次纳入预计将为A股带来220亿美元(约1600亿人民币)的新增资金;今年11月底的扩容，还将带来420亿美元(约2900亿人民币)的新增资金。

        纳A扩容告一段落，现在上车来得及?

        答曰：“当然来得及!”

        按照原计划，今年11月份，MSCI还将进一步扩容A股。届时，MSCI将把指数中的所有中国大盘A股纳入因子从15%增加至20%，同时将中国中盘A股(包括符合条件的创业板股票)以20%的纳入因子纳入MSCI指数。

        但对于A股国际化而言，这仍然只是开始：

        首先，即便是MSCI于11月进一步扩容纳入A股，所有中国大盘A股纳入因子也只是增加至20%。而MSCI此前表示，最终MSCI指数中A股的纳入因子将升至100%。从20%到100%，还有很长的路要走。

        其次，不仅仅是MSCI，其他众多国际指数也在争先恐后纳入A股，比如富时罗素指数、标普道琼斯指数等等。这充分说明国际资金看好A股市场的长期投资价值，随着中国资本市场不断国际化，A股加入全球指数成为必然趋势。

        最后，目前外资占中国A股市场的比重只有2%，而国泰君安分析，参考韩国市场，外资配置比例基本在15%~30%，按此测算，这次扩容只是外资流入A股的开始，未来依然有约5到10倍的上升空间。

        无论从哪个角度看，现在这个时点进入A股市场，仍然抢在大部分外资的前面。

        MSCI多次扩容A股，投资放大镜该看哪里?

        在外资进来前入场，也并不意味着什么都买。MSCI今年多次扩容A股，这将给A股市场带来哪些短期及长期的影响?针对此问题，国泰君安分析认为——

        随着A股国际化进程的加快，外资流入其实是相对长期的事件，随着外资流入，外资定价权有比较明显的提升。比较直观的感受是，它买什么股票，什么股票就上涨，或者说超额收益变得非常稳定。其次，定价权不一定与资金量有关，有时候定价权强的个体或主体，买入某只股票的时候，即使资金量小，但也仍然对市场有很强的指导作用。

        到底外资更偏爱什么股票呢?被纳入MSCI的成分股，绝大程度上，体现了外资的投资偏好。而根据这些成分股设立的相关指数，应该成为投资者放大镜聚焦的焦点。

        具体来看，MSCI在中国已经先后设立了MSCI中国A股国际指数、MSCI中国A股国际通指数以及MSCI中国A股指数，其中MSCI中国A股指数可以说是MSCI在中国设立的【旗舰指数】，其标的指数成分股共计427只，自由流通市值超过13万亿元，兼顾价值和成长股。

        在银华基金经理周大鹏看来，MSCI中国A股指数之所以称之为旗舰指数，还因为其主要包括了几方面的内容：

        一是相对于A股国际通指数，成分股既包含了大盘股，还包含了中盘股，目前MSCI A股国际通指数是没有中盘股的，虽然MSCI在11月份会把中盘股纳进去，但在现在这个时点，MSCI中国A股指数有提前介入的优势，这是相对于MSCI其他指数的基本优势。

        二是它的成分股全部在陆股通的名单里，相对于MSCIA股国际指数来说，成分股全部是在陆股通的范围里面，这点是很明显的优势。因为这点决定了成分股对外资来说有比较强的可投资性。

        想投资MSCI纳A旗舰指数，该怎么买?

        想要参与MSCI主题投资，最简单的方式还是买入MSCI相关的指数基金，尤其是ETF基金，具有高效便捷、操作灵活、成本低廉等优势。在目前市场上，跟踪MSCI中国指数的ETF基金仅有一只，那就是银华MSCI中国A股ETF。

        一只ETF到底值不值得投资?一般来说，投资者需要关注以下指标：

        基金的规模。ETF规模越大，代表了市场对该ETF的认可程度高，交易性和流动性也会更好，基金可能受到的流动性冲击较低，运作更加平稳。Wind数据显示，截至2019年二季度，银华MSCI中国A股ETF的基金规模为18.6亿元，目前市场规模最大的MSCI主题ETF产品。

        成交活跃度。ETF基金和股票一样场内交易，如果每天没有足够的交易额，有可能导致你的基金交易不成功，因此一定要关注ETF的日成交量。根据通达信行情软件数据统计显示，截至8月23日，该基金近两个月总的成交额约为34.3亿元，日均成交量约为7600万元，活跃度还是相当不错的。

        跟踪偏离度。作为被动型的指数基金，ETF的投资目标不是超越指数的表现，而是希望取得与指数基本一致的收益，偏离程度越小，说明ETF在跟踪指数上表现得越好。Wind数据显示，自今年3月19日成立来截至8月26日，该基金跟踪误差控制得很好，仅仅为0.78%。

        除了以上基本指标外，银华MSCI中国A股ETF还有一大优势：近期入选了两融标的。这对投资者有几点好处，其一，如果看好市场，你可以通过融资实现放大操作，如果看空市场，也可以通过融券来做空;其二，有更多套利策略可以结合使用， 给投资者提供了更加丰富的投资选择。

        A股国际化的旅程一旦开启就不会停止，在这期间，银华MSCI中国A股ETF始终处于可以长期配置的窗口。如果担心短期的波动，投资者也可以选择银华MSCI中国A股ETF联接基金，定投入市、分摊风险。

        市场有风险，投资需谨慎。过往业绩并不代表未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金详情请仔细阅读基金合同、基金招募说明书。

《电鳗快报》