本周市场整体收涨。上证综指收于2944.54点，本周微涨0.70%;深证成指收于9349.00点，本周上涨1.31%;沪深300指数收于3858.57点，本周上涨1.33%;中小板指收于5795.02点，本周上涨3.01%;创业板指收于1561.86，本周上涨1.29%。

        回顾上半年，一季度市场整体表现较好。四月中旬发布的社融数据超出市场预期，随后政治局会议召开，政策定调再度边际收紧，明确国内经济仍面临下行压力。五月起中美贸易不确定性加剧，市场基本维持震荡，直至六月双方领导人会面并释放积极信号，市场逐渐企稳反弹。近两周由于科创板密集发行，市场资金出现一些分流。

        总体来看，我们认为三季度的市场氛围或好于二季度，可采取相对积极的策略应对。1)政策方面，基于经济逆周期调整，二季度GDP增速6.2%，较一季度的6.4%缓慢回落。尽管六月的社零数据反弹较大，但主要贡献因素在于国五排放车型促销拉动的汽车终端销量增长，后续打折力度减弱后销售方面仍有压力。七月政治局会议即将召开，预计整体基调较“419会议”有所调整，有可能回到相对宽松的状态。2)出口方面，六月以美元计价的出口增速为-1.30%，较前期由正转负，未来关税的征收仍将对出口造成压力。3)投资方面，基建稍有反弹，房地产韧性仍然较强，主要以土地购置为主。4)流动性方面，美国七月底降息概率依然较大，在整体偏宽松的预期下，未来货币政策的空间或将加大，三季度流动性较二季度或略有放松。

        下半年成长、消费板块或存在轮动可能，未来我们将继续自上而下进行梳理，挖掘估值合理且拥有核心竞争力的公司。

《电鳗快报》