本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。

        出品|公司研究室

        文|曲奇

        24小时内，零跑汽车接连有两件“喜事”，却被市场泼了一盆冷水。

        9月28日晚7点，零跑发布新车C01;29日早9点30分，零跑汽车正式登陆港交所，然而，48港元的发行价开盘便破发，早盘最大跌幅一度超过40%，近乎遭遇“拦腰斩”。

        和去年新能源汽车股普涨的行情相比，当下零跑选择的上市时点是比较糟糕的。

        对于公司股价首日破发，零跑汽车董事长朱江明表示，“确实不是一个很好的时间段，因为全球形势动荡，处在下行通道。但我们选择上(市)，主要原因是我们不在乎当下的时间段，这是一个长跑。我们更关心的是真正的质量如何，尽快拿到我们的市场份额。”

        然而，与“蔚小理”等一线造车新势力相比，零跑汽车的上市进程本来就慢了一拍。即便当下的市场行情不好，但对零跑而言，上市已经不能再拖了。

        2019年至2021年，零跑汽车的收入分别为1.17亿、6.31亿、31.32亿;净亏损分别为9.01亿、11亿、28.46亿。

        2019年至2021年及2022年第一季度,零跑汽车的经营性净现金流分别为-6.75亿、-7.32亿、-10.18亿和-3.85亿。

        造车是一件非常烧钱的事情，目前，零跑汽车还没有自己“造血”的能力，不断地从一级市场融资才让零跑在造车新势力中保有一席之地。

        据不完全统计，自成立至今，零跑已至少完成8轮融资，总额超过100亿。零跑汽车的投资方包括红杉中国、上海电气、兴证投资、中国中车、中金资本、杭州国资、中信建投资本等。

        在全球市场流动性收紧的情况下，即便朱江明自己不着急上市，他背后的投资人也急于让零跑上市。

        零跑当下上市的时点虽不及“蔚小理”，但也比一直拖着上不了二级市场要好得多。正如朱江明所言，上市后的零跑，更应关心市场份额及产品力。

        2022年前8个月,零跑汽车累计交付量为7.66万辆，同比增长222%，在造车新势力中，仅次于哪吒汽车的9.2万辆、小鹏汽车9万辆，超过了蔚来和理想。

        销量有爆发式的增长，但零跑汽车的产品却被大众诟病。

        零跑汽车目前的产品线以廉价车型为主，一款起售价不足10万元的零跑T03，占总销量的比重近九成。“低端化”和“老头乐”是外界打在零跑身上的标签。

        上市前夜，零跑发布的新车C01便是想打破外界对它的认知。零跑C01售价区间为19.38-28.68万元，是零跑目前售价最高的车型，承担了零跑向上拓展市场的重任。

        就和李斌、李想、何小鹏等人一样，朱江明也说了一些“狠话”。朱江明称，在20万元的价格区间内，零跑C01几乎没有竞争对手。

        然而，光今年上市的20万元左右的新能源车型就已经超10款车型，比如深蓝SL03、比亚迪海豹、哪吒s、大众ID4、零跑c11、小鹏p5、smart#1和欧拉的芭蕾猫。此外，还有小鹏P7、G3，比亚迪唐、汗等老款车型。

        20万价格带的竞争十分激烈，零跑C01能否从各家公司的产品中脱颖而出，目前并不好说。

        上市并不代表一家公司到了一个多么高的高度，也并不代表一家公司从此就会一帆风顺，它只是代表这个公司变成了一个成年人，有机会活下去。

        零跑上市代表公司进入了一个新阶段，但能否征服资本市场，C01能否征服消费者市场，终究要靠实力说话。