《电鳗快报》文 / 李瑞峰

        1月6日，珠海安联锐视科技股份有限公司(以下简称安联锐视)首发申请获深交所通过，该公司将登陆深交所创业板上市。

        招股书披露的信息显示，安联锐视自成立以来专注于安防视频监控产品软硬件的研发、生产与销售，公司主要产品为前端摄像机和后端硬盘录像机，在面向消费类市场如家庭、社区、企业、商铺、车辆等用户时，主要以套装形式销售;在面向工程类市场如政府机关、公共安全、金融、电力、教育、公用事业、大型商业综合体等用户时，主要以单品形式销售。

        《电鳗快报》注意到，安联锐视在产能利用率下降的情况下还要拿出巨额募集资金进行产能扩张，其合理性遭到业内人士的质疑。此外，该公司对关联公司的信息披露不充分更是令人生疑，比如：为何专门成立一家公司不开展实际业务?只是为母公司分担所得税是否有其必要性?后来为何又要注销?

        更值得注意的是，该公司的前五大客户对安联锐视的采购直线下降，导致该公司的营收大幅下滑，让人不得不担心该公司未来的业绩情况。

        募资扩张产能 产能利用率却在下降

        招股书披露的信息显示，此次IPO，安联锐视最大的募投项目为安防数字监控产品产业化扩建项目，其投资总额和拟使用募集资金均为1.99亿元。该项目顺利实施后将新增安联锐视前端摄像机80万台/年、后端录像机80万台/年。

        安联锐视在招股书中表示，公司经过近几年的发展，盈利能力有了较大程度的提升，市场份额不断扩大，产品订单持续增长。但由于公司的生产能力有限，现有的厂房及生产设备已不能满足业务发展的需要，严重制约了公司的发展。

        然而，媒体注意到，安联锐视的表述与实际情况有所不同。对于主要产品的产能，该公司在上会稿中分为前端产能和后端产能。

        招股书显示，安联锐视2018年和2019年的前端产能均为390万台，但产量由389.89万台陡降至285.23万台，减少了足足104.66万台。此外，由该公司提供的产能和产量数据测算，2017年至2019年，该公司前端产能利用率分别为89.64%、99.9%以及73.14%。2020年上半年，安联锐视前端产能大幅削减至278万台，相比2019年末降幅接近30%。其产能利用率则由2019年的73.14%骤降至51.55%。

        相同的情况也出现在该公司的后端产品上，2018年和2019年，该公司的后端产能均为109万台，但产量也由86.8万台降至72.62万台，减少了14.18万台。

        安联锐视在回复媒体采访时表示，公司2019年产量下降是受到中美贸易战影响，2020年已重回增长态势。公司所处行业发展良好、稳定增长，不存在周期性衰退、产能过剩、市场容量骤减、增长停滞等情况。

        而且，从安联锐视的产能和产量情况来看，该公司2019年的后端产能利用率为66.62%，在2020年上半年，该公司后端产能进一步收缩至56.4万台，而同期产量更是下降至29.97万台，产能利用率下滑至53.14%。

        业内人士表示，在主要产品产能利用率仅为50%左右的情况下，安联锐视却仍寻求募资扩张。此次IPO，安联锐视拟募集资金超过5亿元，其中将有1.99亿元投入于安防数字监控产品产业化扩建项目，占比接近40%。在大量产能空置的情况下，安联锐视投入大量资金扩张产能是否妥当?

        关联公司信息披露遭质疑

        工商资料显示，深圳市安联消防技术有限公司曾为安联锐视控股股东联众永盛和第三大股东汇文添富共同参股企业，两股东共同投资一家企业，又都是在报告期内退出，目前深圳安联消防由北京安联信利投资咨询有限公司控股。

        此外，有媒体注意到，北京安联信利对外联系电话与安联锐视子公司安联锐视北京分公司是同一个号码，且该公司地址与联众永盛在北京的地址相同。对此，安联锐视回应称，北京安联信利与公司不存在关联关系。根据相关规定，其不是公司关联企业，无需披露。有关安联消防和北京安联信利的内容，公司均在证监会反馈意见里做过回复，根据相关规定，不属于对外披露文件。

        招股书披露的信息显示，安联锐视报告期内注销了珠海安联深圳分公司，然而，该公司年报显示，深圳分公司营业期间每年都会变更地址，招股书未披露报告期内该公司财务信息，但该子公司2017年只有2人从业，利润总额为-80万元，净利润为-426万元，纳税额346万元。2016年从业人员5人，净利润为-538万元，主营业务收入只有400元，纳税额265万元。有媒体质疑，该公司的财务数据令人生疑，而且频繁变更营业地址更不寻常，该公司是否有披露而未披露的信息?

        安联锐视在回复媒体时表示，在税务局申请所得税汇算清缴由总公司汇总申报，经税务局同意后由总公司和分公司按一定比例来分担所得税，深圳分公司财务数据真实。深圳分公司注册地为租赁的房屋，租赁地发生变更为正常的商业行为。

        不过，业内人士质疑，安联锐视专门成立一家公司不开展实际业务，只为母公司分担所得税是否有其必要性，后来为何又要注销?

        前五大客户问题多多

        招股书披露显示，海外市场一直占据安联锐视九成以上营收。2017年至2019年，该公司实现出口销售金额分别为9.25亿元、9.45亿元和8.15亿元，占同期营业收入的比重分别为99.37%、98.95%和97.32%。

        在以外销经营模式为主的情况下，安联锐视主要采用ODM贴牌模式，其境外销售客户主要为知名消费类安防视频监控产品销售商，由此也形成了安联锐视销售客户的集中。

        数据显示，2017年至2019年，该公司向前五大客户实现的销售金额分别为7.02亿元、7.04亿元和5.19亿元，占比分别为75.17%、73.51%和61.92%。

        由此可见，在2018年和2019年，安联锐视向前五大客户销售出现了大幅下降，降幅高达26%。该公司的业绩状况令人担忧。

        招股书披露的信息显示，A股上市公司英飞拓全资子公司Swann是安联锐视前五大客户之一，2017年为安联锐视第二大客户，此后升至第一位。而且，自2018年以来，安联锐视一直是Swann最大供应商。

        2017年至2019年，安联锐视向Swann销售金额分别为2.25亿元、3.65亿元和3.19亿元，占整体营业收入的比重分别为24.12%、38.16%和38.02%。

        然而，2017年至2019年，Swann连年亏损，当期实现净利润分别为-3372.41万元、-4206.21万和-3330.62万元。

        此外，更值得注意的是，作为安联锐视另一大客户，韩华泰科对安联锐视的采购量也陡降。2017年，韩华泰科一度是安联锐视第一大客户，此后在2018年和2019年，均是安联锐视第二大客户。上述3年间，安联锐视对韩华泰科的销售收入分别为2.45亿元、1.57亿元和9889.12万元，整体呈下滑态势。

        在2020年上半年，韩华泰科直接退出了安联锐视前五大客户之列。数据显示，2020年上半年，韩华泰科向安联锐视采购金额仅为1007.94万元。安联锐视在2020年11月30日第三轮问询函回复意见中披露，2020年1月至10月，韩华泰科向该公司采购金额为1151.19万元，相比2019年同期大幅下滑近90%。

        也就是说，从2020年7月至2020年10月的四个月内，韩华泰科对安联锐视仅采购了143.25万元。

        此外，在2017年至2019年，Lorex为安联锐视第三大客户，前者于2018年2月被国内知名安防企业大华股份收购。上述3年间，安联锐视向Lorex销售金额分别为1.33亿元、1.19亿元和4839.47万元，呈明显下降趋势。更值得注意的是，截至2019年12月31日，Lorex的净资产为-2.17亿元。

        两家大客户采购激烈下降，安联锐视营业收入面临巨大压力。招股书披露的信息显示，2018年，安联锐视实现营收9.57亿元，而在2019年，该公司的营收降至8.38亿元，降幅达12.43%。