《电鳗快报》文/刘云峰

        青青稞酒2019年半年报 主要会计数据和财务指标

        8月25日，青海互助青稞酒股份有限公司(以下简称“青青稞酒”)发布《2019年半年度报告》(以下简称“半年报”)，根据半年报显示，2019 年上半年，青青稞酒实现营业收入54,162.35万元，较去年同期下降22.46%，归属上市公司股东的净利润2,244.94万元，较去年同期下降74.51%，公司营收与净利润双降。

        白酒行业分化效应显著

        据悉，青青稞酒主要从事以青稞为原料的酒类、葡萄酒的研发、生产和销售。其中，青稞酒方面，公司主营天佑德、互助、八大作坊、世义德、永庆和系列青稞酒。由于青稞酒的特殊口味，公司的销售区域聚焦西北市场，重心保持在核心市场青海、甘肃，品类聚焦青稞白酒，主要产品地域局限性明显。而高端及次高端产品全国化竞争格局使白酒行业竞争加剧，区域性酒企面临行业竞争加剧风险。

        《电鳗快报》注意到，上市酒企五粮液、贵州茅台、酒鬼酒、迎驾贡酒等一、二线品牌中报表现较为抢眼，净利润均实现了两位数同比增长。有报告显示，我国白酒行业进入总量滞涨，结构分化阶段，市场份额逐步向龙头企业集中。此外，消费升级也为白酒行业集中度向品牌企业集中提供充足动力，导致头部酒企增长快于行业，而像青青稞酒这样品牌力较弱的酒企出现增长缓慢甚至出现负增长，或将成为未来白酒行业常态。

        宣传成本上升 多家子公司亏损

        青青稞酒2019年半年报 销售费用

        随着终端获取信息的渠道不断增加，消费者动销投入增加，营销推广费用有所增加。根据半年报显示，青青稞酒销售费用中的“广告宣传及市场调研维护费”为7,749.80万元。为抵御高知名度的品牌拉力和初期的高毛利，抢占了分终端资源和消费者，减缓对青海市场造的冲击，持续的宣传投入不可避免，但是宣传成本的上升将对公司业绩形成长期压力。

        而公司在美国加州纳帕谷拥有自有的葡萄酒酒庄，在美国本土及国内运作葡萄酒业务，但中美贸易战前景不明，持续存在对原产于美国的葡萄酒带来的成本上升与供应及时性风险。

        青青稞酒2019年半年报 重要非全资子公司的主要财务信息

        《电鳗快报》还注意，到青青稞酒多家重要非全资子公司今年上半年处于亏损状态。2016 年 5 月 19 日西藏天佑德青稞酒业有限责任公司、毛铺酒业有限公司、西藏天麦力健康品有限公司三家公司签署了《合作协议书》，三方共同投资设立西藏纳曲青稞酒业有限公司，公司以自有资金出资 4,500 万元，占出资总额的 45%，2019 年 1 月 2 日纳曲青稞酒业召开股东会，同意纳曲青稞酒业增加2名董事，公司派往纳曲青稞酒业的董事占比达3/5，本公司对纳曲青稞酒业具有实际控制权，形成母子公司关系，纳入本公司合并范围。

        但2019 年 1-6 月西藏纳曲青稞酒业有限公司纳入公司合并范围，纳曲青稞酒业实现净利润-811.58 万元，占公司净利润-52.86%，纳曲青稞酒业实现归属于母公司净利润-365.21 万元，占公司归属于母公司净利润-16.27%。此外，2019 年 1-6 月中酒时代酒业(北京)有限公司、宁夏传奇天佑德青稞酒销售有限公司，实现净利润-1,030.12万元、-80.54万元，多家子公司陷入亏损，无疑对青青稞酒业绩形成较大压力。