原标题 上交所刘逖评述科创板二级市场交易制度 打破涨跌幅魔咒 缓解单边市场问题

        ⊙邱德坤 记者 黎灵希 ○编辑 邵好

        新时代呼吁资本市场全面深化改革，那么中国资本市场适合什么样的改革方式?

        8月25日，在深创投2019投资年会上，上交所副总经理刘逖表示，资本市场的重要性和专业性，决定了中国资本市场的改革“走渐进式道路更稳妥”。科创板就是渐进式增量改革，有利于缓解资本市场供给短缺的问题，是深化资本市场改革的重要历史机遇。

        深交所则将目光投向了打造创新生态体系。深交所副总经理李辉认为，创新始于技术、成于资本，创新资本形成需要创新生态体系的培育。

        近几年，资本市场被各方的关注度明显提升，国家对资本市场的发展更是提出了新的要求，放在了非常重要的位置。

        2018年底，中央经济工作会议指出，资本市场在金融运行中具有牵一发而动全身的作用，要通过深化改革，打造一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，提高上市公司质量，完善交易制度。

        当前资本市场现状，与上述要求存在一定差距。刘逖认为，核心表现是，资本市场的投融资功能，未能全面发挥。在融资方面，大量实体经济、企业想融资需求得不到有效满足，通过资本市场进行融资的金额，占整体融资比重非常低;在投资方面，投资者的获得感不强。

        “资本市场供给受限，是当前资本市场面临的主要矛盾。”刘逖指出，资本市场此前很多次进行改革，但是每次放开供给时都存在困难，核心原因是由于长期供给管制，导致市场价格不正常，而后一旦放开供给就会对二级市场形成比较大的影响。

        正是因为上述背景，科创板成为深化资本市场改革的重要历史机遇。

        刘逖认为，科创板在一级市场和二级市场，都能对缓解资本市场供给短缺有着非常重要的突破。例如，科创板在一级市场实施注册制，注册制是以信息驱动为核心，真正把选择权交给市场，这就是要放开供给。

        而在二级市场的交易制度方面，刘逖认为，科创板打破了涨跌幅的魔咒、缓解了单边市场问题等两处暗伤。针对涨跌幅的魔咒，取消企业在科创板上市前五个交易日的涨跌幅限制，第六个交易日开始是20%的涨跌幅，基本对企业价格发现效应不会造成太大影响。目前，科创板开市首月，运行总体比较平稳。

        李辉发表了题为《创新资本生态体系 激发成长新动力》的演讲。他指出，创新始于技术、成于资本，创新资本形成需要创新生态体系的培育，并介绍了深交所建立服务创新创业的完整生态体系的举措和成效。

        责任编辑：王涵